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第二章国际收支和国际收支平衡表

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第二章 国际收支和国际收支平衡表 财政金融学院 张润林 * * 1 1 第一节 国际收支 一、国际收支的定义 1、狭义的国际收支概念:一国或地区在一定时期内 ,由于经济、文化等各种对外交往发生的,必须 立即结清的外汇收入和支出。 2、广义的国际收支概念:一国或地区居民与非居民 在一定时期内全部对外经济交易的货币价值之和 。 3、国际货币基金组织的概念 DateDate 2 2 IMF对国际收支的解释 国际收支是一种统计报表,它系统地记录了在特 定时期内一经济体与世界其他地方的各项经济交易 。大部分交易是在居民和非居民之间进行,包括货 物、服务和收入、对世界其他地方的金融债权和债 务的交易以及转移项目(如礼赠)。从会计意义上 讲,需要建立对销项目以平衡单方面的交易。交易 定义为经济流量,它反映经济价值的产生、转化、 交换、转移或消失并涉及到货物或金融资产所有权 的变更、服务的提供或劳务及资本的提供。 DateDate 3 3 二、国际收支含义的特征 Ø概念:一国在一定时期内全部对外往来的系统的 货币记录。 Ø国际收支记录的是对外往来的内容,即一国居民 与非居民之间的交易。 Ø国际收支是系统的货币记录。 Ø国际收支是一个流量的概念。 Ø国际收支是个事后的概念。 DateDate 4 4 第二节 国际收支平衡表 一、国际收支平衡表的概念 1、概念。是指国际收支按照特定账户分类和复式记 账原则表示的会计报表。 2、主要内容 特定账户分类可分为三大类: 经常账户 Current Account 资本与金融账户 Capital and Financial Account 错误和遗漏账户 Errors and Omissions DateDate 5 5 经常账户(Current Account) 是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账 户,它包括以下内容: Ø货物(Goods)。包括一般商品、用于加工的货物 、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非 货币黄金。5种 Ø服务(Services)。包括运输、旅游、通讯、建筑 服务、金融、保险、计算机和信息服务、专有权使 用费和特许费、其他商业服务、有关个人服务和文 化和娱乐服务、别处未提及的政府服务。11种 DateDate 6 6 经常账户(Current Account) Ø收入(Income)。支付给非居民工人的职工报酬, 包括个人在非居民经济体为该经济体居民工作而得 到的现金或实物形式的工资、薪水和福利。职工包 括季节性工作的工人和其他短期工作(一年以下) ;投资收入项下有关对外金融资产和负债的收入和 支出,包括有关直接投资、证券投资和其他投资所 得收入与支出。 DateDate 7 7 Ø经常转移(Current Transfers)。记载居民和非 居民之间不涉及到经济价值回报的实际资源或金 融产品的所有权变更。分各级政府转移和其他转 移。各级政府转移包括不同经济体政府间的国际 合作或政府与国际组织间的合作,如政府间的经 济援助、捐赠、战争赔款、国际组织向各国政府 提供的转移;其它部门转移包括个人之间、非政 府机构之间或团体之间的转移项目,如侨汇、继 承、捐赠、资助性汇款等。 DateDate 8 8 资本和金融账户 是指对资产所有权在国际间流动行为进行记 录的账户,它包括资本账户(Capital Account)和金融账户(Financial Account )两大部分。 DateDate 9 9 资本账户 资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买和放 弃。 资本转移是指涉及固定资产所有权的变更及债权债务的减 免等导致交易一方或双方资产存量发生变化的转移项目, 主要包括三种转移。第一种同固定资产收买或放弃(如投 资捐款,以增加受援国购置固定资产的能力)相联系的或 以其为条件的资本转移;第二种,固定资产所有权的转移 ;第三种,债权人不索取任何回报而取消的债务。前一种 采用现金转移形式,后两种采用实物转移形式。 非生产、非金融资产的收买或放弃是指非生产性有形资产 (土地和地下资产)和各种无形资产如专利、版权、商标 、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。 DateDate1010 金融账户(Financial Account) 金融账户包括了引起一个经济体对外资产和负债所 有权变更的所有权交易。根据投资类型或功能,金 融账户可以分为直接投资、证券投资、其他投资和 储备资产四类。与经常账户不同,金融账户的各个 项目并不按借贷方总额来记录,而是按净额来计入 相应的借方或贷方。 DateDate1111 Ø直接投资(Direct Investment) 直接投资的主要特征是:投资者对另一经济体的 企业拥有永久利益。是指一经济组织直接在国外 采取各种形式对工矿、商业、金融等企业进行的 投资和利润再投资。直接投资可以采取在国外直 接建立分支企业的形式,也可以采用购买国外企 业一定比例以上股票的形式。在后一种情况下, 《国际收支手册》中规定这一比例最低为10%。 包括股本资本、再投资利润和其他资本。 DateDate1212 金融账户 Ø证券投资(Portfolio Investment),是指在证 券市场上购买他国政府发行的债券、企业发行的 中长期债券以及股票。 股本证券包括一切表明在所有债权人的债权得以 清偿后对公司型企业剩余资产拥有所有权的工具 和凭证,如股票、参股或其他类似文件等。 对于债务证券而言,它可以进一步细分为期限在 一年以上的中长期债券、无抵押品的公司债券; 货币市场工具(国库券、商业票据和融资票据、 银行承兑汇票、可转让定期存单等)和其他衍生 金融工具(期货、期权、互换等)。 DateDate1313 金融账户 Ø其他投资(Other Investment)。这是一个剩余项 目,它包括所有直接投资、证券投资或储备资产未 包括的金融交易。其资产与负债按工具进行分类, 包括贸易信贷、贷款、货币和存款以及其他资产和 负债(如各种应收款)。 Ø储备资产(Reserve Assets)。储备资产包括货币 当局可随时动用并控制在手的外部资产。它可以分 为货币黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸 、外汇资产和其他债权。 DateDate1414 错误和遗漏账户 (Errors and Omissions Account)即一种 抵销账户。简单地说,由于从事国际交往的 行为主体成千上万,统计时难免发生差错, 因而,一切统计上的误差均归入错误和遗漏 账户。 DateDate1515 国际收支账户构成示意图 -经常账户 货物 服务 收入 -资本与金融账户 经常转移 资本账户 金融账户 -错误与遗漏账户 国际收支账户(五版) 国际收支账户(四版) -资本账户 -错误与遗漏账户 -储备账户 长期资本 短期资本 货物 无形贸易 单方转移 -经常账户 DateDate1616 国际收支平衡表的编制原理 Ø任何一笔交易发生,必然涉及借方和贷方两个方面 ,有借必有贷,借贷必相等。所有国际收支项目都 可以分为资金来源项目(如出口)和资金运用项目 (如进口)。资金来源项目的贷方表示资金来源( 即收入)增加,借方表示资金来源减少。资金运用 项目的贷方表示资金占用(即支出)减少,借方表 示资金占用增加。 DateDate1717 凡是有利于国际收支顺差增加或逆差减少的资金 来源增加或资金占用减少均记入贷方,凡是有利 于国际收支逆差增加或顺差减少的资金占用增加 或资金来源减少均记入借方。借方表示该经济体 资产(资源)持有量的增加,贷方表示资产(资 源)持有量的减少。 DateDate1818 记入借方的项目包括: • 反映进口实际资源的经常项目; • 反映资产增加或负债减少的金融项目。 记入贷方的项目包括: • 表明出口实际资源的经常项目; • 反映资产减少或负债增加的金融项目。 DateDate1919 • 进口商品属借方项目,出口商品属贷方项目; • 非居民为本国居民提供劳务或从本国取得收入,属于借方 项目,本国居民为非居民提供劳务或从外国取得收入,属 于贷方项目; • 本国居民对非居民的单方向转移,属于借方项目,本国居 民收到的外国单方向转移,属于贷方项目; • 本国居民获得外国资产属于借方项目,外国居民获得本国 资产或对本国投资,属于贷方项目; • 本国居民偿还非居民债务属于借方项目,非居民偿还本国 居民债务属于贷方项目; • 官方储备增加属于借方项目,官方储备减少属于贷方项目 。 DateDate2020 记账实例 • 例1:甲国企业出口价值100万美元的设备 ,所得收入存入银行。 • 借:其他投资—银行存款 100万美元 • 贷:货物出口 100万美元 DateDate2121 • 例2 甲国居民到外国旅游花销1万美元,该 居民用国际信用卡支付了该款项,并在回 国后用自己的外汇存款偿还。在此过程中 ,本国的资金来源是金融资产的减持,本 国的资金运用是购买服务。 • 借:服务—旅游 1万美元 • 贷:其他投资—银行存款 1万美元 DateDate2222 • 例3 外商以价值1 000万美元的设备投入甲 国,兴办合资企业。在此过程中,本国的 资金来源是外商的投资,本国的资金运用 是进口外商投入的该笔等值设备。 • 借:货物(进口) 1 000万美元 • 贷:外国对甲国的直接投资 1 000万美元 DateDate2323 • 例4 甲国政府动用外汇库存40万美元向外国 提供无偿援助,另提供相当于60万美元的 粮食药品援助。本国的资金来源是国际储 备的动用核商品出口,本国的资金运用是 经常转移。 • 借:经常转移 100万美元 • 贷:储备资产 40万美元 • 货物出口 60万美元 DateDate2424 • 例5 甲国某企业在海外投资所得利润150万美元。其中75 万美元用于当地的再投资,75万美元调回国内向中央银行 结售,换得本币后,将相当于25万美元的本币用于股东分 红,将相当于50万美元的本币用于购买国产设备后重新投 资于国外企业。第一笔,获得收益后再投资和结汇。本国 的资金来源是投资收益,本国的资金运用是兑换本币(反 映为央行储备资产的减少)和对外直接投资。第二笔。国 内股东分红不影响国际收支,不做记录。用国内机器对国 外企业投资,本国资金来源是是机器的出口,本国资金运 用是增加对外直接投资。 • 借:储备资产 75万美元 中国在外直接投资 75万美元 • 贷:收益--投资收益 150万美元 • 借:甲国在外直接投资 50万美元 • 贷:货物(出口) 50万美元 DateDate2525 • 例6 甲国居民动用其在海外存款40万美元 ,用以购买外国某公司的股票。本国资金 来源于银行存款的动用,本国资金运用于 外国证券投资。 • 借:证券投资 40万美元 • 贷:其他投资--银行存款 40万美元 DateDate2626 • 例7 甲国居民通过劳务输出取得收入5万美 元,并将收入汇回国内,存入银行。本国 资金来源于劳务收益,本国资金运用则是 购买本国金融资产(存款)。 • 借:其他投资—银行存款 5万美元 • 贷:收益—职工报酬 5万美元 DateDate2727 • 例8 甲国某公司在海外上市,获得100万 美元的资金,甲国公司将融资所得现金结 算成本币。本国资金来源于海外融资(即 本国企业受到外国的投资),本国的资金 运用则是将所得融资兑换成本币(反映为 央行储备资产的减少)。 • 借:储备资产 100万美元 • 贷:外国对甲国的证券投资 100万美元 DateDate2828 八笔交易的国际收支账户(单位:万美元) 项项目借方(-)贷贷方(+)差额额 货 物 服 务 收 入 经常转移 1 000 1 -- 100 100+60+50 -- 150+5 -- -790 -1 +155 -100 经常账户合计1 101365-736 直接投资 证券投资 其他投资 储备资产 75+50 40 100+5 75+100 1 000 100 1+40 40 +875 +60 -64 -135 资本与金融账户合 计 4451 181+736 总 计1 5461 5460 DateDate2929 中国国际收支平衡表 DateDate3030 第三节 国际收支平衡 与国际收支均衡 一、国际收支平衡与国际收支均衡的概念 Ø自主性交易是指个人和企业为某种自主性目的( 比如追逐利润、旅游、汇款赡养亲友等)而从事 的交易。 Ø补偿性交易是指为弥补国际收支不平衡而发生的 交易,比如为弥补国际收支逆差而向外国政府或 国际金融机构借款、动用官方储备等等。 DateDate3131 所谓国际收支差额,就是指自主性交易的差额 。 当这一差额为零的时候,称为“国际收支平 衡”;当这一差额为正时,就称为“国际收支 顺差”;当这一差额为负时,就称为“国际收 支逆差”。后两者统称为“国际收支不平衡” 。由于国际收支不平衡代表的是一国对外经济 活动的不平衡,所以又简称“对外不平衡”或 “外部不平衡”。 DateDate3232 国际收支均衡 所谓国际收支均衡,是指国内经济处于均衡状态 下的自主性国际收支平衡,即国内经济处于充分 就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡。国际 收支均衡是一国达到福利最大化的综合政策目标 。在世界经济日渐一体化的同时,国际收支的调 节就不仅仅要实现国际收支平衡,还要实现国际 收支均衡这一目标。 DateDate3333 二、国际收支不平衡的口径 Ø贸易收支差额 Ø经常项目收支差额 Ø资本和金融账户差额 Ø综合账户差额或总差额 DateDate3434 贸易收支差额 • 即商品进出口收支差额。它反映了一国产 业结构、产品质量和劳动生产率的状况, 反映了该国产业在国际上的竞争能力。 DateDate3535 经常账户收支差额 • 包括贸易收支、无形收支(即服务和收入)和经 常转移收支。它综合反映了一国进出口状况(包 括无形进出口,如劳务、保险、运输等),而被 各国广为使用,并被当作是制定国际收支政策和 产业政策的重要依据。 DateDate3636 资本和金融账户差额 • 反映一个国家资本市场的开放程度和金融市场的 发达程度,对一国货币政策和汇率政策的调整提 供有益的借鉴。一般而言,资本市场开放的国家 该账户的流量总额较大。由于各国在利率、金融 市场成熟度、本国经济发展程度和货币价值稳定 程度等方面存在较大差异,因此该账户差额往往 会产生较大的波动,要保持这一余额为零是非常 困难的。 • 资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系, 所以资本与金融账户的余额可以折射出一国经常 账户的状况和融资能力。 DateDate3737 综合账户差额或总差额 • 是指经常账户与资本和金融账户中的资本转移、直 接投资、证券投资、其他投资账户构成的余额。即 将官方储备账户剔除后的余额。由于此账户会导致 官方储备的反方向变动,可以用它来衡量国际收支 对一国储备造成的压力。 • 固定汇率制下,政府为了维持汇率的稳定,常常动 用官方储备介入市场以实现供求平衡,因此该账户 在固定汇率制下有重要的意义; • 浮动汇率制下,这一差额的分析意义弱化。 DateDate3838 三、国际收支不平衡的性质 Ø临时性不平衡 临时性不平衡是短期的、由非确定或偶然 因素引起的。 DateDate3939 结构性不平衡 有两层含义。第一层含义是指因经济和产 业结构变动的滞后和困难所引起的国际收 支失衡。另一层含义的结构性不平衡,是 指一国的产业结构比较单一、或其产品出 口需求的收入弹性低,或虽然出口需求的 价格弹性高,但进口需求的价格弹性低所 引起的国际收支失衡。 DateDate4040 Ø货币性不平衡是指在一定汇率水平下,国内货币成 本与一般物价上升而引起出口货物价格相对高昂、 进口货物价格相对便宜,从而导致的国际收支失衡 。 Ø收入性不平衡是一个比较笼统的概念,可以概括为 一国国民收入相对快速增长,导致进口需求的增长 超过出口增长所引起的国际收支失衡。 DateDate4141 周期性不平衡 是指一国经济周期波动所引起的国际收支失衡。 当一国经济处于衰退期时,社会总需求下降,进 口需求也相应下降,国际收支发生盈余。反之, 如果一国经济处于扩张和繁荣时期,国内投资与 消费需求旺盛,对进口的需求也相应增加,国际 收支便出现逆差。 DateDate4242 四、国际收支失衡对经济的影响 • 逆差的影响 Ø导致大量外汇储备流失,本币供给量下降,对国内有 紧缩效应; Ø经常账户的逆差意味着对外国商品的净需求,造成本 国国民收入下降和隐形失业的增加; Ø资本账户的长期赤字意味着货币需求小于货币供给, 降低本国资金市场的价格,即利率,利率的降低加速 资本外逃,本币供给量不足,导致生产萎缩。 Ø持续的逆差导致外汇汇率上升,本币汇率下跌,影响 本币的国际信用,引起资金外逃。 DateDate4343 • 顺差的影响 Ø导致外汇储备增加,本币供给量增加,对国内有 扩张效应,通胀压力增加;也易引起贸易摩擦, 甚至报复; Ø国际收支的顺差意味着国内资源的持续性开发, 会给本国经济发展带来隐患; Ø持续的顺差导致外汇汇率下跌,本币汇率上升, 不利于本国商品的出口,影响总需求。 DateDate4444 五、调节国际收支失衡的政策措施 • 外汇缓冲政策 是指一国政府为对付国际收支不平衡,利用本国 的国际储备作为缓冲体(buffer),通过中央银 行在外汇市场上买卖外汇,来消除国际收支不平 衡所形成的外汇供求缺口,从而使国际收支不平 衡所产生的影响仅限于外汇储备的增减,而不致 进一步影响本国的经济。优点是简单、易行。缺 陷是不适合对付长期、巨额国际收支赤字,因为 外汇储备是有限的。 DateDate4545 • 财政和货币政策 1、财政政策:一国政府通过调整税收和政府支持, 从而控制总需求和物价水平的政策措施。如国际收 支逆差,政府宜采取紧缩性的财政政策,抑制公共 支出和私人支出,从而抑制总需求和物价上涨,改 善贸易收支和国际收支。 2、货币政策:包括贴现政策和存款准备金政策。 Ø贴现政策:逆差,调高再贴现率,市场利率提高, 外国短期资本内流增加,国际收支逆差减少。另外 利率提高,投资与生产规模缩小,失业增加,国民 收入减少,消费缩减,出口增进口减,国际收支逆 差减。 Ø存款准备金:一般用于国内经济的调节,但是60年 代以后也开始用于调节国际收支。 DateDate4646 • 汇率政策 是指通过调整其货币的汇率,以影响进口和出口,调整贸 易收支,从而调整国际收支的政策措施。逆差,本币贬值 ,出口增加,进口减少,逆差减少。 • 直接管制政策和其他奖出限入的外贸措施 直接管制是指政府通过发布行政命令,对国际经济交易进 行行政干预,以求国际收支平衡的政策措施。 不同的国际收支不平衡应采取不同的政策措施。例如,临 时性不平衡可运用外汇缓冲政策;如果国际收支不平衡是 由于国内通胀引起的,可运用货币贬值的政策;如果国际 收支不平衡是由国内总需求大于总供给造成的,可运用财 政货币政策;如果国际收支不平衡是由于经济结构原因引 起的,可进行经济结构调整并采取直接管制政策。 DateDate4747 本章思考题 1、如何理解国际收支、国际收支平衡表的概念? 2、国际收支平衡表的编制原则是什么? 3、国际收支平衡表的衡量标准和口径是什么? 4、国际收支平衡和国际收支均衡有什么区别和联 系? 5、简述国际收支不平衡的几种类型。 6、国际收支不平衡的影响有哪些? DateDate4848 某国某年国际收支平衡表 (单位:百万美元) 项项 目借 方贷贷 方 一、经常账户218 766234 433 1、商品贸易158 509194 716 2、服务31 28823 778 3、收入28 54510 571 4、经常转移4245 368 二、资本金融账户37 98936 978 1、资本账户26--- 2、金融账户------ (1)直接投资------ (2)证券投资11 23436 978 (3)其他投资18 077--- (4)官方储备8 652--- 三、错误 和遗漏14 656--- 1、该国该年的BOP差额是多少?顺差还是逆差?分析原因。 2、试对该国该年国际收支状况进行评价。 2019/11/7
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