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第二章短期偿债能力分析课件

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偿债能力分析 短期偿债能力 短期偿债能力分析 第二章偿债能力 第二章偿债能力分析 第二章 短期偿债能力
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第三章第三章 短期偿债能力分析短期偿债能力分析 一、主要知识点一、主要知识点 短期资产流动性分析 短期偿债能力的衡量指标 短期偿债能力分析 短期资产流动性分析 流动资产是指价值周转期不超过一年或一个营业 周期的资产,主要包括: 现 金 有价证券 应收帐款 存 货 现 金 必须是不受限制的手持现金和存款,亦即必须 是能够不受妨碍地用于偿付流动性债务的现金和存 款。 限于偿还特定的短期债务的现金,往往还是被 反映为流动资产,但通常会同时揭示限制的用途。 在确定企业的短期偿债能力时,必须将此类现金与 相关的短期债务数额一并剔除。 短期借款的补偿性存款,一般也列为流动资产 ,但它实际上减少了企业(即借款人)可用于偿还 债务的现金量,因此,分析时可以考虑予以剔除。 有价证券 有价证券必须是 〈1〉目前可以在市场上买卖的证券 〈2〉管理者准备在一年或一个营业周期内卖 出或收回现金的投资行为。 当分析者发现同样的证券被年复一年地列为 有价证券而不是长期投资时,出于谨慎的考虑, 分析者可以将其改列为长期投资。 有价证券通常按成本与市价孰低法计价。 应收帐款 应收帐款通常按扣除“ 备抵坏帐”后的净值反映 。 当公司的应收帐款事实上超过一年或一个营业 周期,但按行业惯例仍将其列为流动资产时,分 析者应对此类应收帐款予以特别的关注——如果 竞争企业没有此类应收帐款,就会面临不可比, 故应予以剔除。 分析应收帐款时,还要注意客户的集中程度 。 存 货 在财务报表上,出于稳健的考虑,存货以成本 与市价孰低法计价。 通常,在通货膨胀率较高的时期,采用LIFO(后 进先出)的公司较多;通货膨胀率较低的时期,则较 多的公司会采用FIFO。应注意方法的一致性问题。 存货应按扣除“ 存货跌价准备”后的净值反映。 短期偿债能力的衡量指标 (1)营运资本 (2)流动比率 (3)速动比率 (4)现金比率 v营运资本 营运资本的计算式: 营运资本= 流动资产 - 流动负债 债权人尤其是短期债权人希望营运资 本越多越好,但可能对资产盈利性产生不良 影响。所以规模应适度。 通常将营运资本与以前年度的该指标进 行比较(趋势分析),以确定其是否合理。 不太适合同业比较。 例例 题题 某企业2000年流动资产为22,086,000元,流动负 债为12,618,000;2001年流动资产为20,836,000, 流动负债为12,920,000.请计算企业两年的营运资本 2000年: 流动资产--流动负债=22086000-12618000 =9468000 2001年:流动资产--流动负债=20836000-12920000 =7916000 v流动比率 流动比率的计算式: 流动比率=流动资产/流动负债 意为一元流动负债的流动资产保障额。经验值 为2 :1,但到90年代之后,平均值已降为1.5 :1 左右。因此经验值因行业、时期而异,不可迷信 。 一般而言,流动比率的高低与营业周期很有关 系:营业周期越短,流动比率就越低;反之,则 越高。 在进行流动比率分析时,与行业平均水平比 较是十分必要的。趋势分析也能较好说明问题。 局限:未考虑资产的“质量”;容易被“操纵” 。 v速动比率 一般计算式: 速动比率=(流动资产-存货)/流动负债 流动比率计算中所包含的存货往往存在变现能力问题。 还可以考虑扣除预付款及待摊费用等,形成更为保守的 速动比率(超速动比率)。 保守的速动比率=现金+短期证券+应收票据+应收账款净 额/流动负债 经验值为1 :1,90年代后降为约0.8 :1左右。 在有些行业,很少有赊销业务,故很少有应收帐款,因 此,速动比率低于一般水平,并不意味着缺乏流动性。 该比率的实际意义,会受到应收帐款质量的影响,因此 ,在计算分析该指标之前,应首先分析应收帐款的周转率等 v现金比率 (反映即时付现能力) =(货币资金+短期投资净额)/流动负债 这是最保守的流动性比率。 当企业已将应收帐款和存货作为抵押品 的情况下,或者分析者怀疑企业的应收帐 款和存货存在流动性问题时,以该指标评 价企业短期偿债能力是最为适当的选择。 短期偿债能力分析 通常通过对营运资本、流动比率、速 动比率、现金比率的趋势分析或同业比较 分析进行。 主要是进行流动比率的同业比较、历史 比较和预算比较分析 比较而言:指标值越大,或有加大的趋势 ,说明短期偿债能力有所增强。 某公司的全部流动资产为600,000元,流动比率 为1.5,该公司购入商品160,000元以备销售,其中的 80,000元为赊购.计算该笔交易后的流动比率. 流动负债=流动资产/流动比率 =600,000/1.5=400,000 交易后的流动比率=(600,000+160,000-80,000)/ 480000 =1.42 存在下列几种情况之一时,企业实际的偿债能 力要比报表所显示的更强: (1)可动用的银行信贷额度; (2)一些长期资产可以迅速变现; (3)企业长期债务状况良好,信誉良好。 存在下列几种情况之一时,企业实际的偿债能 力要比报表所显示的差: (1)或有负债:如未决税款争议、未决诉讼等; (2)为其他企业提供担保引起的负债。 影响短期偿债能力的表外因素影响短期偿债能力的表外因素 例例 题题 某公司年末财务报表数据为:流动负债50万元,流 动比率2.5,速动比率1.3,销售成本80万元,年初存货32 万元. 计算本年度存货周转率. 销售成本/平均存货 年末存货——流动资产=流动负债*流动比率 =50*2.5=125 速动比率 =(流动资产-存货)/流动负债——期 末存货= 流动资产-速动比率*流动负债=125-1.3*50=60 存货周转率=80/(32+60)÷2=1.74 大宇公司2001年底的部分账面资料如下表 • 要求: (1)计算该企业的营运资本 (2)计算企业的流动比率 (3)计算该企业的速动比率以及保守速动 比率 (4)计算该企业的现金比率 (5)将以上指标与标准值对照,简要说明 其短期偿债能力的好坏。 • .解:(1)流动资产=(1503600+30000- 840+60000+210000-12000+450000)=2240760 流动负债=(90000+60000+1000000) =1150000 营运资本=2240760-1150000=1090760 (2)流动比率=2240760/1150000=1.95 (3)速动资产=2240760-450000=1790760 速动比率=1790760/1150000=1.56 保守速动比率=(1503600+30000-840+210000- 12000)/1150000=1730760/1150000=1.51 (4)现金比率=(1503600+30000-840) /1150000=1.33 (5)流动比率的标准值是2,该企业流动比率为 1.95,较为适当;速动比率的标准值为1,该企业 速动比率1.56,高于标准值,说明企业偿还短期 负债的能力较好,但货币资金的有效利用不足。 • 1.某企业全部资产总额为6000万元,流动 资产占全部资产的40%,其中存货占流动 资产的一半。流动负债占流动资产的30% 。请分别计算发生以下交易后的营运资本 、流动比率、速动比率。 (1)购买材料,用银行存款支付4万元, 其余6万元为赊购; (2)购置机器设备价值60万元,以银行存 款支付40万元,余款以产成品抵消; (3)部分应收帐款确认为坏帐,金额28万 元。同时借入短期借款80万元。 41.解:流动资产=6000×40%=2400 存货=2400×50%=1200 流动负债=6000×30%=1800 (1)流动资产=2400+4-4+6=2406 流动负债=1800+6=1806 速动资产=1200-4=1196 营运资本=2406-1806=600 流动比率=2406/1806=1.33 速动比率=1196/1806=0.66 (2)流动资产=2400-40-20=2340 流动负债=1800 速动资产=1200-40-20=1140 营运资本=2340-1800=540 流动比率=2340/1800=1.3 速动比率=1140/1800=0.63 (3)流动资产=2400-28+80=2452 流动负债=1800+80=1880 速动资产=1200-28+80=1252 营运资本=2452-1880=652 流动比率=2452/1880=1.30 速动比率=1252/1880=0.67 大洋公司2000年底的部分账面资料如下表 • 要求: (1)计算该企业的营运资本。 (2)计算该企业的流动比率。 (3)计算该企业的速动比率以及保守速动 比率。 (4)计算该企业的现金比率。 (5)将以上指标与标准值对照,简要说明 其短期偿债能力的好坏 流动资产=6000×40%=2400 存货=2400×50%=1200 流动负债=6000×30%=1800 (1)流动资产=2400+4-4+6=2406 流动负债=1800 +6=1806 速动资产=1200-4=1196 营运资本=2406-1806=600 流动比率=2406÷1806= 1.33 速动比率=1196÷1806=0.66 (2)流动资产=2400-40-20=2340 流动负债=1800 速动资产=1200-40-20=1140 营运资本=2340-1800=540 流动比率=2340÷1800= 1.3 速动比率=1140÷1800=0.63 (3)流动资产=2400-28+80=2452 流动负债=1800 +80=1880 速动资产=1200-28+80=1252 营运资本=2452-1880=652 流动比率=2452÷1880= 1.30 速动比率=1252÷1880=0.67
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