• / 57
  • 下载费用:20 金币  

新陆书局股份有限公司

关 键 词:
新陆书局股份有限公司 股份有限公司
资源描述:
新陸書局 發行 1 徐俊明 著 新陸書局股份有限公司 發行 CH3 證劵市場概論 2 第一節 初級與次級市場 第二節 證劵市場參與者 第三節 股票上市與上櫃 第四節 存託憑證 新陸書局股份有限公司 發行 第一節 初級與次級市場 1. 初級市場 「初級市場」又稱為「發行市場」,是指政府 或企業提供新的 證券銷售給社會大眾的市場, 又稱為「第一市場」 。 可再區分為: 1. 初次上市(櫃):第一次上市(櫃)。 2. 再次發行:己上市(櫃)公司再度發行證劵(現金增資) 。 3新陸書局股份有限公司 發行 2. 次級市場 「次級市場」又稱為「流通市場」,是指證券發 行之後進行交易的市場;例如投資人可以買賣臺 灣證交所的上市股票,即為流通的次級市場。 4新陸書局股份有限公司 發行 例、海外上櫃 新陸書局股份有限公司 發行5 F臺灣燦×實業公司成立於 1978 年,生產小型家電,並自創 品牌,開設電器賣場。 F1993 年燦×以廈門公司名義於深圳證交所上市 (B 股) 。 F1997 年在臺灣櫃檯市場掛牌。  2001 年 10 月燦×表示將在美國掛牌;不少人以為在 「那斯達克 (NASDAQ)」上櫃,以每股 8~10 美元 認購。  實際上,燦×美國公司是在店頭市場 (OTC) 掛牌 (不 須向美國證管會註冊),實際股價只有 0.1 美元。  臺灣檢方 2004 年 12 月依違反證券交易法及詐欺罪嫌提 起公訴,2007 年 7 月一審將原負責人判刑三年半。 美國的集中市場實施會員制度,只有會員才能進入 交易所買賣,因此,美國又將交易所的「次級市場 」再區分為: 1.第二市場:經由會員經紀商於集中市場內的交 易市場 2.第三市場:經由非會員經紀商買賣的市場 3.第四市場:不經由經紀商買賣的市場 6新陸書局股份有限公司 發行 美國初級與次級證券市場示意圖 新陸書局股份有限公司 發行7 第二節 證券市場參與者 1.證券主管機構 2.證券交易所 3.櫃檯市場 4.臺灣期貨交易所 5.證券暨期貨市場發 展基金會 6.證券商 7.期貨商 8.金融控股公司與 證券業務 9.證券周邊事業 新陸書局股份有限公司 發行8 1.證劵主管機構 經濟部1960年9月1日成立「證券管理委員會 (SEC)」 。 1981 年 (民國 70 年 ) 7 月 1 日證管會改隸財政部。 1997 年 4 月 2 日更名為「證券暨期貨管理委員會」。 2004 年 7 月改設為「金融監督管理委員會」,下設「 證劵期貨局」(簡稱為「證期局」) 。 「證期局」統籌證券及期貨之相關事務,為證券市場 之主管機關。「證期局」共有八個組執行業務。 9新陸書局股份有限公司 發行 臺灣證券市場基本結構 新陸書局股份有限公司 發行10 2. 證券交易所 新陸書局股份有限公司 發行11 「臺灣證券交易所股份有限公司 (Taiwan Stock Exchange Corporation, TSEC)」成立於 1961 年 10 月 3 日,1962 年 2 月 9 日開業,為 臺灣證券集中市場。 主要功能是提供場所、設備和人員,讓證券商 集合競價,買賣上市證券,並辦理成交、清算 及交割等事宜。 市場集會時間規定  星期一至星期五每日 09:00~13:30。 「盤後定價交易」申報時間為星期一至星期五 14:00~14:30 (2000 年 4 月起實施),於 14:30 採電腦自動交易,並以當日 收盤價為成交價格。  休假停市日除經特別公告外,與銀行金融業的例行假日相同 。  臺灣地區遇天然災害時,證券集中市場之休市視當地縣市首 長宣布公教機關是否上班為準(例如颱風來襲,臺北市若 宣布停止上班,則臺灣證交所休市)。 12新陸書局股份有限公司 發行 3. 櫃檯市場 過去臺灣的「店頭市場」並不發達,證券數目不 多,1994 年 11 月「財團法人中華民國證券櫃 檯買賣中心」接辦「店頭市場」,該中心的決策 單位為董事會,設有上櫃、交易、電腦、稽核及 管理等部門,處理各項業務並提供資訊。 13新陸書局股份有限公司 發行 「櫃檯買賣中心」成立之後,數度更新了電腦交易系統 ,並積極發展業務,市場逐漸熱絡,許多公司紛紛申請 上櫃,股票數目快速增加,交易量也隨之擴大,成為臺 灣重要的資本市場。不少公司在上櫃一段時間後會轉上 市,這顯示櫃檯市場扮演著預備市場的角色;但從另一 角度來看,櫃檯市場因獲取市場資金,也會和集中市場 競爭,產生排擠效果,不過「相互競爭」卻可以防止「 相互僵硬」的運作,讓資金流向表現較佳的市場。 14新陸書局股份有限公司 發行 4. 臺灣期貨交易所 「臺灣期貨交易所」成立後所推出的商品如表 3.1 所示,所推出的「期貨 (Futures)」與 「選擇權 (Options)」屬於衍生性商品,主 要目的係讓投資人具有「避險」之管道,但也 同時可作為投資人「投機」與「套利」的工具 。 15新陸書局股份有限公司 發行 表3.1 臺灣期貨交易所之商品 年期貨(Futures)選擇權(Options) 1998臺股指數期貨(TX) 1999電子指數期貨(TE) 金融保險指數期貨(TF) 2001小型臺股指數期貨(MTX)台股指數選擇權(TXO) 2003臺灣50指數期貨(T5F)股票選擇權(STO) 寶來臺股灣卓越50基金(ETF) 2004十年期政府公債期貨(GBF) 30天期商業本票利率期貨 (CPF) 2006MSCI臺股指數期貨(MSF)MSCI臺股指數選擇權 (MSO) 黃金期貨(GBF) 2007櫃臺市場指數期貨(XIF)櫃臺市場選擇權(XIO) 非電子金融指數期貨(TE)非電子金融選擇權(TE) 16新陸書局股份有限公司 發行 5. 證券暨期貨市場發展基金會 「中華民國證券市場發展基金會」為非 營利之財團法人,從事證券之研究發展 、推廣教育、資訊服務等工作,以促進 證券市場之健全發展。 17新陸書局股份有限公司 發行 例、證基會之角色 1996 年 10 月中旬,臺灣「證券暨期貨發展基金會」發 文給×興工程公司 (股票上市公司),要求該公司針對前 任董事長行使股票短線交易「歸入權」。 當時「證券暨期貨發展基金會」是依據臺灣證券交易 所的資料發現,董事長夫婦在未滿 6 個月期間內 (1994 年 10 月 21 日至 1995 年 1 月 26 日),買賣×興工程公司 股票,所獲之短線利益約 25 萬元,因而依證交法第 157 條的規定,要求內部關係人將其短線交易之利益歸 於公司,以保障股東權益。 18新陸書局股份有限公司 發行 6. 證劵商 臺灣證券商以分業制度為原則,區分為承銷商、經 紀商、自營商、綜合證券商等,其組織形態為股份 有限公司,主要業務簡述如下: 1)承銷商 (Underwriter):協助企業準備上市 (櫃) 之事宜,並「包銷」或「代銷」企業所發行之 證券。 2)經紀商 (Broker):替投資人買賣證券之中介者 (證券行紀或居間業務),本身不可從事買賣, 僅接受客戶的委託,賺取手續費;一般俗稱的 「號子」便是經紀商的營業場所。 19新陸書局股份有限公司 發行 3)自營商 (Dealer):可從事證券買賣、擔任發行 市場之證券認股人的證券商;由於自營商自行 買賣,所需的資金較經紀商多。 4)綜合證券商:營業項目包括了上列的承銷、經 紀與自營等三項業務,並協助企業處理財務事 件,類似美國投資銀行的證券部門。 20新陸書局股份有限公司 發行 證券商的最低資本額及營業保證金之規定 類別承銷商經紀商自營商綜合證 券商 分公司 最低資本額 (新臺幣) 4 億元2 億元4 億元10 億元每一家應 增加 3 千 萬元 營業保證金 4 千萬元5 千萬元1 千萬元1 億元每一家應 增加 1 千 萬元 註:營業保證金應以現金、政府債券、金融債券提存。 21新陸書局股份有限公司 發行 7. 期貨商 期貨商的最低資本額及營業保證金之規定 類別經紀商自營商同時經營分支機構 最低資本額2億元4億元6億元每一家應增加 1.5 千萬元 營業保證金5千萬元 1千萬元6千萬元每一家應增加 1 千 萬元 業務員最低 人數 3 人3 人5 人每一家不得少於 3 人 新陸書局股份有限公司 發行22 8. 金融控股公司與證券業務  臺灣於 2000 年 9 月通過「金融控股公司法」及 「金融合併法」,並於 2001 年 7 月實施,金融業 者可利用控股公司形式同時經營銀行、證券、保 險與其他金融事業 (投信、投顧、創投等) 的業務 。 「金融控股公司」讓消費者享有多元化的服務, 業者的規模變大、固定成本與邊際成本可能下降 。 23新陸書局股份有限公司 發行 9. 證券周邊事業 (1) 證券金融業  「證券金融事業」經營「融資」及 「融券」業務,賺取利息收入。  融資:投資人借錢買股票。 融券:投資人股票來賣出。 24新陸書局股份有限公司 發行 (2) 證券投資信託業  「證券投資信託事業」是指募集投信基金 (共 同基金),並運用基金從事證券投資之事業。  臺灣的投信事業自 1980 年代開始,當時設立 了建弘、國際、光華、中華等投信公司。 25新陸書局股份有限公司 發行 (3) 證券投資顧問業 「證券投資顧問事業」(投顧業) 的主要業務 是提供投資人證券顧問諮詢與代客操作之服 務以顧問費用作為收入。 臺灣自 2000 年起開放「全權委託投資業務」 (即代客操盤),其接受委託人全權委託之投資 金額,最低限額為新臺幣 1,000 萬元。 26新陸書局股份有限公司 發行 (4) 證券集保公司  1989 年 10 月成立了「臺灣證券集中保管股份有 限公司 (Taiwan Securities Central Depository Co.) 」,主要業務為有價證券之保管、帳簿劃撥及代 辦股務,以電腦作業取代過去人工結算的交割制 度。 27新陸書局股份有限公司 發行 證券周邊事業之規定 -證券金融證券投資信託 證券投資顧問 證券集中保管 資本額40 億元3 億元5 千萬元5 億元 其他-發起人應有 1/5 以上為基 金管理機構或 銀行 董事應有 1/3 以上具有證券 分析人員資格 每一集中交易 市場以設立一 家集中保管事 業為限 28新陸書局股份有限公司 發行 第三節 股票上市與上櫃 1. 美國的上(市)櫃程序 29 2.臺灣的上市 (櫃) 程序 新陸書局股份有限公司 發行30  例、興櫃重要活動與股價 信昌化學公司上市前之價格 (2007 年) 31新陸書局股份有限公司 發行 3. 臺灣上市櫃之條件 內部人送存集保之比率 32新陸書局股份有限公司 發行 上市、上櫃股票之主要條件 項 目一般上市股票一般上櫃股票 設立年限 3 年以上。2 年以上。 資本額實收新台幣 6 億元以上者。新台幣 5 千萬元以上者。 獲利 能力 個別及合併報表之營業利益及稅前 純益符合下列標準之一,且最近一個 會計年度決算無累積虧損者:  營業利益與稅前純益佔年度決算之 實收資本額比率,最近二年度均達 6% 以上者。  最近二年度平均達 6% 以上,且最 近一年度之獲利能力較其前一年度為 佳者。  營業利益與稅前純益佔年度決算之 實收資本額比率,最近五年度均達 3% 以上者。 個別及合併報表之稅前純益佔年 度決算之實收資本額比率符合下 列條件之一者:  最近年度達 4% 以上,且最近 一個會計年度決算無累積虧損。  最近二年度均達 3% 以上。  最近二年度平均達 3% 以上, 且最近年度之獲利能力較前一年 度為佳者。 上列之營業利益與稅前純益,最 近一會計年度不得低於新台幣 400 萬元。 股權 分散 記名股東人數在 1,000 人以上,其 中持股 1 千股到 5 萬股之股東人數 不少於 500 人,且其所持股份合計 占發行股份總額 20% 以上、或滿 1 千萬股者。 持股 1 千股到 5 萬股之記名股 東人數不得少於 300 人,其所持 股份合計占總股份數 10% 以上、 或滿 5 百萬股。 33 34 初次上市櫃公司必須要有 5 席以上的董事、3 席以 上的監察人,5 席董事中要有 2 席以上的獨立董事 ,3 席監察人中要有 1 席以上的獨立監察人;所謂 獨立董事或監察人,係指與公司無利害關係者。而董 事中的成員超過一半以上、監察人至少一席以上,不 得有下列關係:配偶、二等親內之直系親屬、三等親 內之旁系親屬、同一法人之代表人,且董事長不得兼 任總經理。上市櫃之後,至少每季召開一次董事會, 須錄音或錄影存證,資料保存 5 年。 4. 上市櫃之承銷價格 上市股票承銷參考價格因素 項 目 計算方式權 值 A最近三年度平均每股稅後純益×採樣公司最近三年度平均本益比值40% B最近三年度追溯調整平均每股股利÷採樣公司最近三年度平均股利 率 20% C該公司最近期經會計師查核簽證財務資料之每股淨值20% D當年度預估每股股利÷金融機構一年期定期存款利率20% 35新陸書局股份有限公司 發行 5. 承銷方式 1)公開申購 公司在發行新股 (IPOs 及 SEOs) 時,除了原股東及 員工之外,讓不特定的投資人 (抽籤) 申請購買股票 ,即為「公開申購 (Open Subscription)」。過去投 資人要參加認股,必須以郵寄方式參加,1997 年11 月起改由申購人以電話、傳真或網路方式,委託經紀商 代為參加抽籤,款券收付則採帳簿劃撥的方式進行。 初次上市櫃 (IPOs) 的承銷價是由公司與承銷商議定 (或以承銷公式計算),現金增資 (SEOs) 的承銷價則 是以增資前一段期間的平均收盤價作為基準,以一定成 數來定價,通常承銷價會低於市價;而「現金增資」案 在投資人繳款後,大約要 1~2 個月才能取得增資股。 36新陸書局股份有限公司 發行 2)競價拍賣 公司初次上市櫃 (IPOs) 可利用「競價拍賣 (Auction)」進行銷售 (2005 年之前,承銷股數 的 50% 須辦理「公開申購」),這種方式是由發行 公司及承銷商議定最低承銷價,讓投資人出價投標 ;採用拍賣方式是希望能藉由市場的實際需求,合 理反應股價,讓承銷價接近市價。技術上,「競價 拍賣」所承銷的新股為單一價格標 (荷蘭標),老股 則為複數價格標 (美國標)。 37新陸書局股份有限公司 發行 例、拍賣方式 新新公司發行 4 百萬新股,以「競價拍賣」方式出售 ,底價 $45,A、B、C、D 四家自營商出價競標如下: 38 投標價股數美國標(複式價)荷蘭標(單一價) 得標價格得標股數得標價格得標股數 A$521百萬$521百萬$501百萬 B$512百萬$512百萬$502百萬 C$502百萬$501百萬$501百萬 D$493百萬未得標未得標 新陸書局股份有限公司 發行 ①美國標:A、B 自營商全額得標,成本分別為$52 百萬及 $102 百萬,C 得標 1 百萬股 ($50百萬 ),D 未得標。 ②荷蘭標:A、B、C 三家自營商皆以最低得標價 $50 計算。 39新陸書局股份有限公司 發行 3)詢價圈購 公司發行新股 (IPOs 及 SEOs) 時,可利用 「詢價圈購 (Bookbuilding)」的方式進行承 銷,這種方式是由承銷商公開對外接受投資人 的圈購單,註明所願意買入的價格,但圈購人 與承銷商雙方皆不受圈購單之約束,由承銷商 與發行公司視圈購之實際狀況議定價格,然後 以內部作業的方式,決定個別圈購所能認購的 額度。 40新陸書局股份有限公司 發行 3)詢價圈購 「詢價圈購」是用來試探市場的方法,主要優 缺點歸納如表 3.7 所示,優點包括接近市價 、縮短作業時間及節省發行成本,而缺點則是 發行公司故意打壓股價、易出現黑箱作業及小 額投資人無意參與增資。 41新陸書局股份有限公司 發行 「詢價圈購」的主要優缺點 優 點 缺 點   讓承銷價接近市價,以反 應市場行情、籌措較多的資 金。  縮短現金增資的作業時間 ,降低因股價波動所帶來的 風險。  承銷商若以包銷方式進行 現金增資,難以建立配銷系 統的專業能力,而「詢價圈 購」可強化承銷商配銷功能 ,節省發行成本。  發行公司可能為了使「詢 價圈購」順利完成,故意打 壓股價,增資後股價反彈, 造成投機。  「詢價圈購」可能出現黑 箱作業,由大股東或承銷商 關係人取得新股,犧牲了小 股東之權益。  由於承銷價接近市價,小 額投資人可能會對增資股失 去興趣,最後進行「詢價圈 購」多為大股東,不符合股 權分散原則。 42新陸書局股份有限公司 發行 例、詢價圈購之黑箱作業 2006 年 3 月 8 日臺灣益通光電公司掛牌上櫃,由華 ×昌證券公司以「詢價圈購」辦理銷售,承銷價 $218;當時因原油價格走高,益通被視為能源替代 股,興櫃市場價格在 $840 左右,由於承銷價與市 價相差 $600 以上,參加該申購案的人數眾多。 43新陸書局股份有限公司 發行 華×昌當時共有 2,454 張益通股票辦理「詢價圈購 」,其中有 985 張配銷給 26 個人,集中度相當高 ,這些人中又有華×昌董事長的姻親;2007 年 9 月 金管會認為,該公司的作業有失公平,因而下令解 除董事長之職務。 44新陸書局股份有限公司 發行 6. 申請上市櫃之其他應注意事項 企業申請上市 (櫃) 時要注意交易所 (或櫃檯買 賣中心) 的審查準則中之不宜上市條款,例如下 列事項: 交易所 (或櫃檯買賣中心) 可拒絕有勞資糾紛 或污染環境者的申請案。 45新陸書局股份有限公司 發行 集團企業或母子公司因銷售及生產等各項活動 彼此支援,為避免關係企業有借殼上市、不當 利益輸送而影響一般股東之權益,交易所 (或 櫃檯買賣中心) 對其持股狀況加以規範,以使 交易資訊透明化。 上市、上櫃公司累計投資於大陸的金額達該公 司實收資本額或淨值的 40% 以上者,現金增資 或募集公司債亦不予核准。 46新陸書局股份有限公司 發行 例、股票上市櫃審核事件 大陸投資: 美×公司以生產受話器、麥克風及保全系統等產品, 1998 年該公司向櫃檯買賣中心申請上櫃,當時資本 額為新臺幣 4.5 億元,但證期會審查後表示,美×累 計投資於大陸的金額達該公司實收資本額的 33%、淨 值的 20.9%,不符合法令規定 (當時規定大陸投資不 得超過實收資本額的 20%),並未批准其上櫃案。後 來該公司列表計算,說明其大陸投資未超過實收資本 額的 20% 後,才獲准上櫃 (美×公司後來轉上市)。 47新陸書局股份有限公司 發行 第四節 存託憑證 1. 美國存託憑證 「美國存託憑證」之發行 48新陸書局股份有限公司 發行 「美國存託憑證」可再分為兩類: 推薦型 (Sponsored):外國公司主動請求上市或 上櫃,又稱為 ADS (American Depository Share) 。 非推薦型 (Unsponsored):外國公司的股東提供 原股給存託機構,申請發行 ADR,發行公司並 未參與。 49新陸書局股份有限公司 發行 項 目規定內容 上市單位 二千萬個單位以上或新臺幣三億元以上。 國籍 大陸與香港地區之公司不得來臺發行 TDR。 外國上市 在已所屬國家上市滿 6 個月以上。 股東權益 最近財務報告之股東權益折合新臺幣 10 億元以上 。 獲利能力  稅前純益占年度決算之股東權益比率,最近一年 達 6% 以上。  稅前純益占年度決算之股東權益比率,最近二年 度均達 3% 以上者,或平均達到 3% 以上,且最 近一年度之獲利能力較前一年為佳者。  稅前純益最近二年度均達新臺幣 4 億元以上。 臺灣存託憑證(TDR)之上市條件 50新陸書局股份有限公司 發行 項 目規定內容 股權分散 上市時在中華民國持有人不少於 1,000 人,其中持 有一千個單位至五萬單位之 TDR 持有人,其所持單 位合計佔發行單位總數 20% 以上或滿一千萬個單位 者。 權利義務 所表彰股票之權利義務,應與其他同次發行之同種類 股票相同。 51 臺灣存託憑證(TDR)之上市條件 新陸書局股份有限公司 發行 名稱國籍上市日說明  福雷電子新加坡1998 年 1 月 為臺灣日月光公司的轉投資公司, 從事電子封裝業;共發行 1 億 2 千萬個單位 (12 萬張),表彰新加 坡的 150 萬股。  東亞科技新加坡2000 年 5 月 生產音響相關產品;發行總數為 6 千萬個單位,集資 7.2 億元。  美德醫療新加坡2002 年 12 月 生產醫療耗材;每 1 股 TDR 表彰 4 股美德向邦醫療公司之股票。  萬宇科技 (Mustek) 南非2003 年 1 月 約翰尼斯堡證交所上市公司,生產桌 上型及筆記電腦、伺服器及印表機等 ,營收來自南非市場,於臺灣採購零 組件。  泰金寶泰國2003 年 10 月 為臺灣金寶電子的轉投資公司,生產 電腦及半導體相關產品。 52 已上市之「臺灣存託憑證(TDR)」 新陸書局股份有限公司 發行 3. 發行海外存託憑證之動機 增加企業的知名度:具有知名度後,將可增 加客戶、降低員工流動率、獲得更多供應商 的支持。 增加各類股東來源:多數持股較低的外國股 東意見較少,而外國法人則會提供更多的新 觀念與經營上之建議。 53新陸書局股份有限公司 發行 ③便於進出資本市場:存託憑證上市 (櫃) 後, 日後現金增資較容易,而且有助於再到其他地點 發行存託憑證;另外,發行公司向上市 (櫃) 當地的金融機構借貸也可能會有較佳的條件。 ④尋找產品的未來市場:在某地發行存託憑證之初 ,尚不知誰是潛在客戶,但發行後一段時間,可 藉由一些管道來銷售產品。 54新陸書局股份有限公司 發行 例1、存託憑證之上市 :荷蘭飛利浦臺灣分公司於 1997 年 7 月底宣布,將出 售所持有的臺灣積體電路公司 (臺積電,上市電子股) 1 億 500 萬股 (10.5 萬張) 普通股。 :後來飛利浦公司提供臺積電的原券,於同年 10 月 8 日於紐約證交所發行「美國存託憑證 (ADR)」,臺積 電因此成為第一家在美國上市的臺灣企業。 :藉由 ADR 的發行,避免了對臺積電股價所造成的衝 擊,也讓飛利浦有較高的售股所得。 55新陸書局股份有限公司 發行 例2、存託憑證上市櫃之訴訟 :中國大陸的中華網 (China.com) 1999 年 7 月在美 國那斯達克初次上櫃 。 F股價剛上市從 $46 漲至 $67,2001 年中跌至 $3 以下。 F2001 年 6 月小股東集體向紐約地方法院提出訴 訟,控告中華網上櫃時給予承銷商過高的折扣 。 56新陸書局股份有限公司 發行 例2、存託憑證上市櫃之訴訟 :中國大陸空中網 (Kong.com) 2004 年 7 月上櫃時隱 瞞了該公司在大陸遭處罰的消息,被紐約地方法 院判賠 $3.5 百萬美元。 :中國大陸巨人網 (GA) 2007 年 11 月上市時未說明 前一季遊戲人數下滑,遭股東訴訟,股價疲弱。 57新陸書局股份有限公司 發行
展开阅读全文
  麦档网所有资源均是用户自行上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作他用。
0条评论

还可以输入200字符

暂无评论,赶快抢占沙发吧。

关于本文
本文标题:新陆书局股份有限公司
链接地址:https://www.maidoc.com/p-15698590.html
关于我们 - 网站声明 - 网站地图 - 资源地图 - 友情链接 - 网站客服 - 联系我们

[email protected] 2018-2020 maidoc.com版权所有  文库上传用户QQ群:3303921 

麦档网为“文档C2C模式”,即用户上传的文档所得金币直接给(下载)用户,本站只是中间服务平台,本站所有文档下载所得的金币归上传人(含作者)所有。
备案号:蜀ICP备17040478号-3  
川公网安备:51019002001290号 

本站提供办公文档学习资料考试资料文档下载


收起
展开