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社会主义市场经济学 第五章 国有企业改革

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社会主义市场经济学第五章国有企业改革
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1 第五章第五章 社会主义企业制度与社会主义企业制度与 国有企业改革国有企业改革 2 国有企业的理论分析 中国国有企业改革的阶段 现代企业制度 国有企业分类改革战略的选择 3 一 国有企业的理论分析 一 以盈利为目的的一般企业定义 企业是从事经济活动 以获取利润为目的的 经济组织 特征 A追逐价值增殖 具有强烈的利润动机 B 自主经营 受市场规律调节 C 自负盈亏 在竞争中优胜劣汰 4 二 国外的国有企业 1 定义 由国家投资兴办的属于国家 所有的企业 2 国有企业是特殊企业 国有企业天生就是一种被赋予一定社 会政策义务的特殊企业 5 1 目标特殊 建立国有企业就是为了弥补市场缺陷 完成特定的政策目标 市场经济中 需要有一类企业以社会效益为目标 这就是国有企业或各种类型的公营企 业产生的直接理由 6 2 与政府的关系特殊 美国 国有企业由政府高度控制 德国 国有企业尽可能实行私有化 英国 实现国有企业民营化 法国 国企地位举足轻重 澳大利亚 政府依法管理国有企业 7 日本 国企不与民争利 新加坡 层级管理 自主经营 股 权控制和社会监督 韩国 国有企业向民营过渡 结论 现代企业制度下没有完全独立 的国有企业 8 2 国有企业必须由特殊法律来规范 自然人和法人可以按民法 商法及公司法 等所规定的一般规则建立和经营企业 国有企业不是自由契约的产物 国家既不 是自然人也不是法人 所以必须以特殊法 律的形式对国有企业的运作进行规范 对 国有企业的经营决策权给予明确限定 9 三 中国的国有企业 1 与国外国企相同之处 都是凭借政权力量 由国家投资兴建的 没收 赎买 投资 2 与国外国企和一般企业的不同之处 既是特殊企业 又是一般企业 承担多元化职能 政治 社会 经济 数量众多 覆盖全社会所有行业 10 3 建立原因 1 为实行计划经济提供微观基础 2 由国家融资体制决定 3 经济发展的客观要求 重工业优先发展战略的需要 替代企业家功能 11 4 改革前中国国有企业的归纳 是不具有企业特征的生产组织和社区 单位 是政府行政机构的附属物 同时在竞争性领域和非竞争性领域 中活动 12 二 中国国有企业改革的阶段 1 放权让利 2 两权 所有权与经营权 分离 3 建立现代企业制度 13 三 现代企业制度三 现代企业制度 一 现代企业制度的形式 现代企业制度的具体形式是公司 公司是依法成立的由两个以上主体出 资并以营利为主要目的的法人组织 14 无限公司 按大陆法 两合公司 有限责任公司 公 系划分 有限公司 司 股份有限公司 企 业 按英美法 有限责任公司 系划分 私人公司 股份有限公司 公众公司 15 有限责任公司和股份有限公司的不同 之处 1 设立的方式不同 2 公司的特性不同 3 股东人数限额与注册资本起点不同 4 公司的组织机构不同 16 二 现代企业制度的具体内容 1 完善的企业法人制度 法人是具有民事权力能力和民事 行为能力 依法独立享有民事权利和 承担民事义务的组织 民法通则 17 建立企业法人制度的关键 确定企业 的法人财产权 法人财产权的内涵 P126 A 公司权益的独立性 B 股权约束的机制化 C 责任独立性 18 2 有限责任制度 出资者仅以其出资额为限 对企业承担有 限责任 3 法人治理结构 治理结构 表示公司制企业的领导和管 理机构的设置以及它们之间的制约关系 19 三 公司制企业的治理结构 1 公司治理结构的构成 股东会 董事会 监事会 总经理 20 股东会 股东表达意志要求 维护自身 利益的场所 是公司最高权力机构 董事会 由股东会选举产生 代表全 体股东利益和执行公司业务的经营决 策机构 对股东大会负责 21 总经理 公司日常经营管理工作的总负责 人 由董事会聘任或解聘 执行董事会的 决议和指示 对董事会负责 监事会 公司的监督机构 依据法律和公司 章程对董事会和以总经理为首的行政管理 系统行使监督权 它在公司中的地位与董 事会平级 对股东大会负责 22 2 公司治理结构的失灵 股份公司内部的三大权利主体 体现资本所有权的股东大会 体现法人资产控制权的董事会 体现经营管理权的经理层 其各自的人格化代表是股东 董事会 和经理层 23 3 中国国有公司治理结构失灵的剖析 1 改回去的试点 案例 2 有效的法人治理结构必须建立在三个 基础上 股东作为委托人的行为必须市场化 24 董事会作为资产代理人 必须保证股 东财产最大限度地增值和投资回报 经理层作为具体负责企业运营的管 理者 其管理和决策能力是决定企业 经营业绩最重要的因素之一 25 四 国有企业内部治理结构创新 1 公司内部的两大利益主体 一是货币资本的所有者 其人格化代表即股东 股 东大会 董事会 监事会 二是人力资本的所有者 其人格化代表即职业经 理人 CEO 技术总监等 协调这两种资本关系是公司治理结构调整的中心 环节 26 2 解析 大型国有企业争相外卖 现象 美国风险资本公司凯雷集团 Carlyle Group 收购国有企业徐工机械 Xugong Construction Machinery 控股权案例 3 建立人力资本的激励机制和约束机 制 27 1 股票期权 股票期权是指一种合同 持有合同的 一方 经理人员 有权 但没有义务 向另一方 公司 在指定的时刻 或此时刻之前 以固定的价格购买或 出售某种指定数量的股票 28 代理人拥有股票期权所能获得的实际收益 S可表示为 欧式期权 S max St X Q 0 St表示期权到期 用t时刻表示 的股票 价格 即期权的执行价格 X为委托人与代 理人签定的报酬合同中期权的敲定价格 Q为股票期权的数量 29 亚式期权收益 S max Sa X Q 0 式中Sa表示代理人在任期内该公司股 票的平均价格 2 中国国企实行股票期权激励制 度的进展 30 3 管理层收购 MBO Management Buy out 指公司的经理层利用借贷融资或股 权交易收购本公司的一种行为 以改 变公司所有制结构 通过收购使企业 的经营者变成了企业的所有者 31 交易性流失 指在交易过程中由于不评估 低值评估 低价转让 暗箱操作 巧取豪夺 腐败等 多种行为所导致的国有资产流失 体制性流失 指因国企治理结构不健全 投资决策失误 管理混乱 经营亏损 监督不力 腐败 侵吞 浪费等体制性因素引起的国有资 产损失或转移 32 四 国有企业分类改革战略的选择 一 提供公共物品的企业宜改组为国 有独资有限责任公司 由政府筹资建立 政府直接任命或罢免这类国有企业的负责人 对资本进入或退出这类行业实施控制 对收入分配实行控制 控制价格与确定财政补贴数额 33 二 垄断性国有企业宜选择国有国控 模式 我国现阶段的基础产业具有自然垄断 的特性 当单个企业生产给定数量的多种产品的 总成本小于多个企业生产该产品组合时的 总成本时 这一生产就具有自然垄断性 34 1 基础产业主要内容 1 基础工业 能源工业 石油 天然气 煤炭 电力等 原材料工业 重要矿产资源 钢材石油等 2 基础设施 交通运输 机场 港口 通讯 水利等 35 3 基础设施的投资分类 纯公益性项目 投资无法收回 日常经营费用和维修费用也靠外部补 充的项目 如生态环保 防洪排涝 城市道路等 36 低收费项目 收益不足以补偿日常 经营费用和维修费用 投资基本无法 收回 如灌溉 工程调水供水等 一般收费项目 维持日常经营费用 外 只能部分地实现投资回收 因此 难以靠自身积累来完成更新性质的投 资 如城市供水 供气 地铁等 37 能够收回全部投资 而且能够产生 资本积累的项目 如特定的收费公路及桥梁隧道 独立 电厂电站等 其中有些项目的投资盈 利性超过一般竞争性行业 38 2 基础产业中垄断性国企的特征 经营目标双重性 利润目标 社会目标 少数大企业比多个小企业更有效率 需巨额投资 建设回收周期长 需适度超前发展 39 三 竞争性大型国企适宜进 行股份制改造 四 国有中小型企业适宜 完全放开 40 1 通过拍卖 股权转让或兼并改造成 民营企业 2 租赁给私人或法人机构 3 实行股份合作制 4 进行合资 5 破产清算 41 国有资本将陆续从竞争性 行业退出 国家只保留少量对 国民经济影响较大的垄断性 行业 2008年国企将不再实施政策性关闭破产 42 完
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